城投“沉头”|风财讯解局城投系列②曲江文控
不倒翁小姐姐、长安十二时辰、石头哥、房玄龄、杜如晦......热点频出的大唐不夜城，已经成为西安当之无愧的网红地标。
而它背后，坐拥大唐不夜城、大明宫、大雁塔、西安城墙、大唐芙蓉园等现象级IP资源的西安曲江文化控股有限公司（简称曲江文控）也成为区属国资中的“网红城投”。
但赚足了人气，是否赚够了价值？或需打一个问号。
凤凰网风财讯注意到，6月12日，青岛启信资产管理有限公司（简称青岛启信）管理人将亲赴西安追讨“西安曲江大明宫投资(集团)有限公司”（简称大明宫集团）的违约未付的债务。
这是沟通数周无果之下，做出的无奈选择。
“大明宫城投不仅未出具任何延期函，现已处于失联状态，电话不接，微信不回，不沟通不处理，已疑似跑路。”青岛启信表示。
无独有偶，近日西安开元临潼投资发展有限公司（简称临潼投资）一则“债权计划延后兑付的说明”也引发关注。
凤凰网风财讯注意到，文件显示，临潼投资发行产品暂时不能按时分配。公司恳请投资人给予3-6个月的展期兑付时间，以筹措资金确保延期兑付是短期可控的。
天眼查显示，大明宫集团和临潼投资，大股东均为曲江文控，隶属西安曲江新区管委会。曲江文控下辖310家企业，核心企业126家，3家上市企业，即曲江文旅(SH600706)、新动向(NQ873021)、曲江智造(NQ873102)。
5月21日陕西省纪委监委官网发布消息，陕西文化产业投资控股(集团)有限公司党委副书记、总经理卢涛涉嫌严重违纪违法，目前正接受陕西省纪委监委纪律审查和监察调查。
这一消息将大众部分目光引向了曲江文控，因为陕文投由曲江文控的全资公司持股25.29%，卢涛2004年至2012年曾就职曲江新区新城管理办公室，曾担任曲江文投集团副总经理、大唐不夜城董事。
同一阶段，曲江文旅董事长耿琳也被实施留置。留置是监察机关调查过程中，刑事诉讼之前开展的措施，后续会否移送检察机关审查起诉还有待通告。
这些给“曲江系”高层震荡的后续剧情留下悬念，也引发坊间对“谁掏空了西安的顶级资源”“曲江一手好牌为何打烂”等话题的广泛议论。
而伴随审查调查，网红城投“曲江文控”的金融爆雷、欠薪投诉、业主维权、业绩亏损、退市风险等系列问题也暴露在聚光灯下。
乱局：超12亿非标暴雷
金融机构集中反弹
非标集中暴雷，是曲江文控面临的重大难题。
根据曲江文控公开资料显示，其旗下超过15家公司均存在与金融机构及合作方的资金相关纠纷，涉及金额超12亿元，而这仅是公开回应过的部分。
披露中的涉事主体已涵盖陕西国际信托、国控租赁（全称国药控股(中国)融资租赁有限公司）、五矿信托、中信信托、天津信托、山东国际信托、浦银金融、浙银金融、东方资产、远东宏信、交银租赁、越秀租赁、江苏银行杭州分行、陕西秦农农商行等众多金融机构。
上述纠纷关联的曲江文控子公司则包括大明宫集团、大明宫建设、曲江文投、曲江文运、临潼旅投、渼陂湖投资、观骊置业、曲江新鸥鹏文化等。
其中，大明宫系是主要“雷区”，其包含大明宫建设开发、大明宫置业、大明宫商置、观骊置业、嘉和房地产、唐泽房地产、陕西春天房地产等地产公司。
大量房地产带来了庞大资金，也遗留下众多问题。
甚至在今年3月底，网传越秀租赁用“举报信”的方式，向曲江文控声讨曲江11号信托及两笔融资租赁款。不过后续该消息被双方否认。
但曲江文控的确还有大量资金纠纷。例如青岛启信在一年前发行的“西安曲江大明宫集团23债券转让”项目，为大明宫投资的直接融资，总募集8890万。“如果大明宫投资为在2024年6月8日足额支付对应本息，该项目2250万本金将全部进入违约期。”
据悉，大明宫集团在陕西国际信托发行的“曲江11号单一资金信托陕国投债权投资计划”，也还有3000万元到期本金需兑付（截止2024年1月12日）；大明宫建设与国控租赁仍有731.54万元到期租金未兑付（截止2024年3月10日）。
（曲江文控就集团债务舆情回应公告部分截图）
此外，中信信托、五矿信托给予大明宫集团的借款金额1200万和2000万元；远东宏信、保亿置业与大明宫建设分别有6407.77万元和27973万元的合同纠纷金额。曲江文控回应称，公司已争取与涉事主体协商和解或签署和解备忘录。
内患：员工投诉欠薪
业主群起维权
一厢边是多家金融机构的上诉，一厢边则是众多群众的投诉。
凤凰网风财讯注意到，在领导留言板平台，围绕曲江文控及下属公司的“讨薪”“项目维权”消息甚多。
今年2月-6月就持续有网友曝光称，临潼旅投集团自2024年1月开始大规模裁员，公司拖欠工资和补偿；大明宫置业自2023年下半年开始无故延迟和拖欠员工工资，2024年1月开始停发工资；大明宫板块公司从去年11月到今年6月未发工资，家庭生活困难。
（政府留言板部分投诉截图）
另一边，购房者就曲江旗下雁泊台项目建设进度缓慢，曲江和中海合作的大城华宸项目违建，曲江文商檀境项目降配等问题进行过投诉。
尤其曲江文商檀境，最近凤凰网风财讯获悉，楼盘不少业主正就景观绿化降低标准、违规招标等问题进行集中投诉。
（业主近日爆料檀境项目景观减配）
檀境项目由阳光城拿地，大唐不夜城文商参股合作开发。后剥离阳光城印记，公司由西安阳光煜祯实业改名为西安曲江文商煜祯置业，大唐不夜城文商为大股东。
据业主展示的“项目室外景观工程中标结果公示”文件显示，2022年西安南和润建设工程有限公司以2750万价格中标项目绿化工程。
但由于实际现场效果和展示效果差距巨大，业主质疑项目私自降低标准，并且质疑中标公司在2021年被列入失信名单，项目招标存在违规嫌疑。
众疑：投入多收入少
资源价值去哪了？
包括上述檀境和雁泊台项目，曲江文控信用评级报告显示，截止2023年3月公司有10个在建项目，有8个项目已完工。
如今，多个在售在建楼盘出现维权和投诉，对于还有大量在建代建项目，且将持续投资房地产建设的曲江文控而言，或许必须重视当前问题。
与此同时，2020年以来，曲江文控的房地产投入保持高位，公司投资性现金流持续呈净流出状态，影响公司现金净额连年为负，及至2022年现金及现金等价物金额缺口增至82.56亿元。
但2020年-2022年曲江文控的房地产开发收入持续下滑，由92.76亿元降低至68.66亿元。
投入多、收入少？建得多、赚得少？此类诡异的矛盾一度引起坊间质疑，也值得曲江文控审视。
（曲江文投信用评级报告地产项目截图）
预警：四年连亏掀退市风险
官场震荡只是开始？
实际上，不止房地产板块业绩堪忧，公开数据显示，曲江文控2023年整体归母净利润亏损9.35亿元，是近四年来的首次亏损，同比去年大幅下滑了3290%。
曲江文旅作为曲江文控最主要的上市公司，2023年也出现大幅亏损，净利润-1.95亿元，扣非净利润为-2.22亿元。由于曲江文旅此前预盈实际亏损，上交所还对其下发了监管工作函。
值得一提的是，曲江文旅的扣非净利润已经4年连亏，增收不增利，并且2023年仅前五大欠款方的合计欠款金额就已将近13亿元。
近日同花顺发布的“退市风险预警名单（未st）”中，曲江文旅就被列入“重大违法类退市风险预警”名单。
的确，非标集中暴雷、欠薪和项目维权四起、业绩大幅亏损……这些状况，似乎很难对应到曲江文控身上，因为它不仅掌握着西安甚至放在陕西都属顶尖的一批资源，也早已“名声通内外”不缺人流不缺预期。但谁也不知道，为何一手好牌，如今打成这样。
陕西文投总经理卢涛被调查、曲江文旅董事长被留置……官场震荡或许只是“解疑”的开始。
