重点交流
总量研究
【宏观】本轮上涨目前演绎到什么阶段？——《光大投资时钟》第十八篇
我们从A 股量价数据、资金流向与结构、同其他资产价格比三个角度，分析本轮上涨演绎到了何种阶段。量价相关指标已经升至历史牛市阶段的水平，但尚未提示反转；资金相关指标上行但距离历史高位仍有距离，资金仍有进入空间；股票相对性价比下滑，但仍处于历史中间水平。总体看，在上涨逻辑未被证伪的情况下本轮行情难言见顶，后续演绎依赖于增量资金以及基本面数据。
行业研究
【机械】国内格局优化，海外扬帆起航——农业机械系列报告（二）(买入)
我们看好农业机械需求长期提升，同时出口将打开新的增长空间。补贴政策从“普惠”向“扶优”倾斜，拖拉机等通用设备走向市场化竞争，“国四”标准进一步提升壁垒，龙头优势显现，行业集中度明显提升。推荐一拖股份，建议关注威马农机
【通信】价值仍在，成长可期——通信行业2025 年投资策略(增持)
2025 年我们认为通信板块仍存在结构性机会，其中运营商长逻辑未变仍具备价值，部分细分成长赛道具备向好机会。
公司研究
【钢铁】煤炭业务持续稳定业绩，硅系合金有望贡献弹性——鄂尔多斯（600295.SH）投资价值分析报告(增持)
鄂尔多斯具有丰富煤炭资源，同时自备电厂，并与园区循环产业链及下游冶金、化工两大用电负荷实现“源网荷储”一体化协同，我们预测公司2024-2026 年归母净利润分别为20.42、25.34、29.28 亿元。若未来能耗管控预期升温，公司盈利能力有望持续改善，首次覆盖，给予“增持”评级。
